长电科技(600584.CN)

中芯国际科创板上市首日涨202% 全天成交480亿元

时间:20-07-17 07:31    来源:中证网

7月16日,中国大陆规模最大、技术最先进的芯片制造公司中芯国际在科创板成功上市,发行价为27.46元/股,公司当天开盘涨245.96%至95元/股,收盘涨幅收窄至201.97%,报82.92元/股,全天成交479.7亿元,总市值达5918亿元。中芯国际成为科创板首家回归A股的境外已上市红筹企业,为后续更多已上市红筹企业回A开启范本。

创多项A股纪录

中芯国际董事长周子学在上市仪式讲话中表示:“此次以红筹架构回归A股科创板,充分体现了境内资本市场对科技创新型企业的包容,体现了科创板对关键核心技术创新的支持和对实体经济发展的支撑。上市后,中芯国际将进一步借助境内资本市场的力量,加速创新和发展,为更多的海内外客户提供更加优质的产品和服务,推动公司不断成长,并为集成电路产业的发展做出积极贡献。我们将以持续的创新和发展回报广大投资者的信任。”

此外,中芯国际科创板IPO速度也连创纪录。从6月1日公司科创板上市申请获受理,到19天过会,29天获准注册,再到45天正式鸣锣上市,中芯国际跑出科创板IPO的新速度。

从募资规模来看,中芯国际科创板首发若采取“绿鞋”机制,预计募集资金净额达到525亿元,是A股近十年来融资规模最大的IPO,也是公司原计划募资的两倍多。

中芯国际公司本次上市募集资金将重点投向科技创新领域,包括“12英寸芯片SN1项目”“先进及成熟工艺研发项目储备资金”与“补充流动资金”。其中,“12英寸芯片SN1项目”是中国大陆第一条14纳米及以下先进工艺生产线。募投项目的实施将有助于公司进一步增强技术实力、丰富产品组合、扩大产能规模,进而全面提升公司在多种技术节点、多个工艺平台的集成电路晶圆代工能力。

占此次发行规模一半的战略配售认购阵容也十分豪华,既包括“国家队”国家大基金、国风投基金、国新投资等,也包括新加坡政府投资有限公司等外资,中微公司、中环股份、汇顶科技、安集科技、江丰电子等半导体产业链上市公司。

虹吸效应显现

截至7月16日收盘,中芯国际报82.92元/股,较发行价27.46元/股涨幅高达201.97%,总市值增至5918亿元。中芯国际科创板上市首日换手率达53%,成交额479.7亿元,占科创板所有股票成交额近50%,其单日成交规模跻身A股历史第四大单只个股。据统计,A股历史上仅有2007年11月5日中国石油(全天700亿元)、2015年7月7日中国平安(全天679亿元)、2015年6月9日中国中车(全天497亿元)的成交金额超过中芯国际。

值得注意的是,与A股中芯国际大涨不同,中芯国际港股7月16日大跌25.23%,收盘价报28.75港元/股。中芯国际港股7月15日也出现8%的下挫。

中芯国际2004年在香港上市,发行价2.69港元,在今年5月前的很长一段时间,中芯国际港股的股价一直在10港元/股附近。自5月5日中芯国际宣布将赴科创板两地上市后,截至7月15日,中芯国际港股股价上涨153%,成交额累计达1936亿港元,换手率达133.18%。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明表示,此前中芯国际港股已有较大幅度的上涨,这是对中芯国际A股上市后的提前反应,当中芯国际A股上市后,其股价每股在预期的80元至100元之间波动,利好失去效应,大量的获利盘涌出导致港股回调。

资深投行人士王骥跃表示,两地市场有差价是正常的,不同的投资者,风格偏好以及对公司的估值定位都会存在差异,中芯国际A股较港股出现较高溢价仍在预期。

国信证券7月16日发布研报认为,由于内资南下买中芯国际持股比例接近40%,再加上大股东持股,中芯国际80%是内资持股,可以说中芯国际目前是内资定价。投资中芯国际A/H的投资人重叠度很高,长期来看中芯国际的A/H估值会趋同,港股中芯国际估值将向科创板估值看齐。

深度科技研究院院长张孝荣认为,中芯国际A股上市有一定虹吸作用,带来科创板以及芯片板块的阶段性调整。

7月16日,此前受市场追捧的中芯国际产业链上市公司,比如中微公司、沪硅产业、长电科技(600584)等个股也出现较大跌幅。A股半导体板块7月15日就普遍出现下跌回调,中芯国际虹吸作用明显。

发展任重道远

中芯国际上市同日,全球最大的晶圆代工厂台积电发布2020年二季度业绩。台积电二季度合并营收约738亿元人民币,同比增长28.9%,环比基本持平;税后纯益即净利润约287亿元人民币,同比增长81%,环比增长3.3%;毛利率为53%,净利润率为38.9%,各项指标均超出此前指引预期。

中芯国际此前公告称,预计2020年二季度收入环比增长3%至5%,毛利率介于26%至28%的范围内。中芯国际的盈利能力与台积电相比仍然差距较大。

从芯片制造工艺水平来说,台积电今年开始量产5纳米产品。二季度,7纳米贡献台积电晶圆销售额36%,5纳米营收贡献情况尚未披露。

中芯国际是中国大陆唯一量产14纳米的晶圆制造商,但14纳米在2019年公司营收占比仅有0.29%。中芯国际目前位列全球晶圆制造商第二梯队,大约落后于台积电4年左右的时间。在中芯国际一路追赶台积电的同时,台积电显然并没有停下发展的脚步。台积电在业绩说明会上表示,3nm制程预计2021年风险量产。

晶圆先进制程的研发量产需要大量资本投入。台积电在业绩说明会上表示,进一步上调2020年资本开支水平至160亿美元至170亿美元,此前台积电已经将2020年资本开支上调至150亿至160亿美元。据了解,这些资本开支中80%都将用于采购先进工艺设备,其中约20亿美元用于采购光刻设备。

EUV光刻机对于先进制程至关重要,台积电目前拥有的EUV设备最多,约30台,中芯国际目前预定了1台,但尚未交货。周子学在日前路演活动中表态,公司目前已经量产和研发的工艺还不需要EUV光刻机。

EUV光刻机能否如期到位,客观上为中芯国际未来研发更先进制程蒙上一层阴影。中芯国际在招股说明书提示风险称,公司主要材料及设备供应商多数为境外公司,分别来自于日本、韩国、荷兰、美国等国家。未来,如果相关国家与中国的贸易摩擦持续升级,限制进出口或提高关税,公司可能面临设备、原材料短缺和客户流失等风险,进而导致公司生产受限、订单减少、成本增加,对公司的业务和经营产生不利影响。