移动版

长电科技“诡异反差”:深陷索赔泥沼,股价却逼近涨停!

发布时间:2020-05-06 17:25    来源媒体:格隆汇

最近,长电科技(600584)的热度有点高,好的坏的都手拉手一起来了。

前不久,其还因质量问题陷入索赔疑云,即长电科技的客户芯动公司诉称,该公司提供的芯片封装服务,由于封装质量不合格造成芯片不能正常工作,故请求判令长电科技向芯懂公司赔偿损失2500万美元(约1.745亿元人民币)。这消息一经传出,敲击了股民的小心脏:“做为封测龙头,你咋还有质量问题呢?”

而现在呢,该公司又因为搭上“中芯国际谋求科创板上市,半导体板块集体暴涨”这一列车,股价一度逼近涨停:截至收盘,长电科技股价大涨8.1%,报于27.23元,成交额为55.17亿元,总市值为436亿元。

(行情来源:wind)

深陷索赔疑云,股价却可以迅速涨停,如此反差表现提醒我们,是时候扒一扒这一家封测龙头了。

1

长电科技,在封测行业还是比较出名的。

其前身为1972年成立的江阴晶体管厂,是国内最早一批投产IC生产业务的企业。1994年开始开展封测业务,于2003年上交所上市。2015年,该公司引资中芯国际和大基金,共同完成对星科金朋收购。同年,星科金朋在全球OSAT(外包封测)营收中排名第四,长电科技排名第六,收购完成后长电科技营收排名一举超过老四SPIL,排名全球第三。

(数据来源:东北证券)

近几年来,虽有着封测龙头的名号,但实际上盈利能力并不怎么样。2016年至2019年,扣除非经常性损益后,其扣非归母净利润分别为-2.06、-2.63、-13.09、-7.93,这四年来扣非净利润连续为负,很大程度上反映了该公司盈利不佳的问题。

(数据来源:wind)

不过,这家封测龙头不振的业绩似乎在2020年第一季度出现了不小的反转。

4月30日,长电科技发布2019年年报和2020年一季报。其中,2019年实现营收235.26亿元,虽然同比减少1.38%,但归母净利润有8866.34万元,较之2018年亏损9.39亿元来讲,可谓天壤之别之别。而今年一季度也表现不损,实现营收57.08亿元,同比大增26.43%,同比扭亏实现净利润1.34亿元。

(图片来源:国盛证券)

与此同时,该公司的毛利率上升明显。据财务数据显示,2019Q4长电科技毛利率为12.84%,同比增长4.23个百分点;2020Q1毛利率13.10%,同比增长5.00个百分点。毛利率逐季提高,一定程度上增厚其净利润数据。

此外,长电科技的现金流也出现了较大的改善。2019年,该经营活动净现金流31.76亿元,同比增长27%;2020Q1,经营活动净现金流为11.49亿元,同比增长579%。2020Q1末,应收账款、存货环比均有所下降。

不过,需要注意的是,长电科技的盈利大多来自政府补助。3月24日,其发布公告称,公司及其控股子公司近期陆续收到3笔补助,合计金额超1亿元。而上述补助中1118.37万元计入递延收益;其余9781.75万元计入当期其他收益(其中2049.47万元计入2020年度)。而此前的2019年11月,其已披露获得政府补助10358.77万元,其中5585.08万元计入递延收益,4773.69万元计入当期其他收益。

而2016年到2018年同样如此,期内长电科技实现净利润分别为1.06亿元、3.43亿元、-9.39亿元,对应计入当期损益的政府补助却高达2.07亿元、3.51亿元、1.55亿元。这也就是说,长电科技此前的盈利很大一部分来自政府输血。

当然,2020年一季度扣非净利润能够达到1.06亿元,也在一定程度上说明了长电科技自身盈利能力的提升。而由于一季度的反转表现也带动了其股价走势,在4月份的最后一个交易日,也就是4月30日,长电科技冲击涨停,在二级市场实打实地火了一把。

但还没火多久,当天晚上的一则“索赔公告”又当头浇了长电科技一盆冷水。

2

然而,刚发布业绩喜讯还没多久,当天晚上长电科技就突发公告称,公司遭到客户芯动公司诉讼。

具体来看,芯动公司诉称,公司与长电科技在2018年3月签订《委托芯片封装设计及加工合同》,长电科技向其提供芯片封装服务,由于封装质量不合格,造成芯片不能正常工作,给其造成较大损失,故此向长电科技进行索偿。

据了解,芯动公司自2017年8月起委托公司控股子公司星科金朋为芯动公司的比特币矿机提供芯片封装服务,至2018年3月底,芯动公司应付星科金朋封装测试服务费约800万美元,至2018年6月,应付服务费增加至1325万美元。后芯动公司以星科金朋封装测试的芯片质量不合格为由拒绝支付全部服务费1325万美元。对此,公司及控股子公司星科金朋将依法维护自身合法权益。

从披露诉讼公告来看,芯动公司判令长电科技赔偿因封装芯片质量不合格造成的损失2500万美元,按汇率中间价折合人民币1.7亿元;判令被告承担本案所有诉讼费用,包括但不限于案件受理费等。

(图片来源:长电科技公告)

刚收获一个涨停板便逢“索赔通告”,这对于长电科技来讲恐怕是一个“晴天霹雳”了,同时也把持有该股的投资者雷得“里焦外嫩”。要知道,长电科技刚刚发布的一季报显示公司盈利才1.34亿元,索赔1.7亿元恐怕要把其这一季度的盈利都赔光光了。

当然,因质量问题遭索偿,并不仅仅是赔钱那么简单,严重的话恐怕会让长电科技陷入信任危机中。

随后,在第二天,也就是5月1日,长电科技发表声明称,芯动公司通过复杂商业交易架构,自2017年起以虚假伪造商业文件非法骗取付款信用,继而在其比特币矿机产品遭遇断崖式滑坡的经营窘况下,捏造无端质量理由施压长电科技,长期拒付高额未付货款,是典型的商业欺诈和讹诈行为。

从上述声明来看,长电科技对于芯动公司的索赔并不认同,并直指芯动公司存有业欺诈和讹诈的行为。

就目前而言,孰是孰非暂还没有定论,但不得不说的是,1.7亿元索赔疑云笼罩之下,持有该股的股民的信心已大打折扣了,有股吧网友表示——“真想不重要了,情绪不对会产生践踏....”

(图片来源:东方财富股吧)

3

显然,二级市场的风云变幻,也不是我们能够摸透的。本以为,“五一”长假后,迎接长电科技的会是一个跌停板,谁曾想到受益中芯国际登陆科创板所释出的利好,该股今日一度逼近涨停。

具体而言,5月5日晚,中芯国际发布公告称将向上海证交所递交申请书,拟在国内科创板申请上市。公告显示,此次上市拟发行不超过16.86亿股份,占不超过2019年12月31日已发行股份总数及本次将予发行的人民币股份数目之和的25%,且人民币股份将全为新股份,并不涉及现有股份的转换。

中国内地芯片制造龙头中芯国际正式宣布回科创板上市,可谓彻底震惊了A股半导体的小伙伴。截止收盘,半导体板块近乎全线飘红,其中,沪硅产业、安集科技、聚辰股份大涨20%,南大光电、兆易创新、大唐电信冲击涨停,而本文的主角长电科技也涨超了8%。

(行情来源:同花顺)

据了解,中芯国际是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路晶圆代工企业,向全球客户提供0.35微米到14纳米晶圆代工与技术服务。是中国首家提供移动计算应用28纳米晶圆制程技术并实现量产的纯代工厂、全球首家为SIM卡及互联网相关连接应用提供55纳米嵌入式闪存晶圆解决方案的纯代工厂,以及全球首家提供38纳米NAND闪存记忆晶圆工艺制程技术的纯代工厂。

在这其中,需要指出的是,中芯国际是长电科技的第二大股东,截至今年第一季度末持股14.3%。

(数据来源:wind)

由此一来,蹭上中芯国际登陆科创板的热度,长电科技可谓是巧妙地避开了索赔疑云带来的信誉打击。

而综上种种来看,长电科技即便是封测行业位列前茅的龙头企业,以及傍上了中芯国际这位半导体行业的大佬,但该公司盈利能力亟待提升,陷入索赔事件也值得外界警惕。

申请时请注明股票名称